Меню

Aнализ волатильности « вернутся к списку

Волатильность


Одной из наиболее важных указующих величин для определения предпосылок к началу торговли бинарными опционами является волатильность, другими словами, изменчивость финансового рынка. Показатель волатильности представляет собой степень изменчивости рынка за определенный период. Большинство отчетов о волатильности представляются за годовой период, в форме ежедневных отчетов об изменениях на рынке. Годовая величина волатильности как таковая формируется с учетом измерения ежедневных рыночных изменений, помноженных на квадратный корень годичного временного коэффициента. Когда речь заходит о волатильности, участники рыночной торговли обычно подразумевают под этим понятием два различных типа рыночных изменений. Первым является «подразумеваемая волатильность», а вторым – «историческая волатильность».

Подразумеваемой (другими словами, скрытой или наведенной) волатильностью (также неустойчивостью) называется термин, позволяющий описать, насколько изменится рынок, на определенный момент в будущем, в соответствии с годовым расчетом этой величины. Показатели подразумеваемой волатильности используется при формировании цены опциона, и считаются рыночным индикатором, способствующим определению степени возможных будущих ценовых изменений на определенный финансовый инструмент.  При вычислении скрытой изменчивости учитываются такие величины как неуверенность, жажда обогащения, а также спрос и предложение. Наведенная волатильность торгуется таким же образом, как и акционные или фьючерсные контракты. Данная величина зависима от состояния рынка, а это означает, что она изменяется в зависимости от рыночных настроений.

На расположенном ниже графике волатильности, величина подразумеваемой изменчивости QQQQ ETF за последние 12 месяцев составляла от 40% до 15%. Учет данных параметров позволяет трейдерам определять, в какое время рынок оказывается более устойчивым, а в какое – менее стабильным.  На отметке в 15%, трейдеру стоит начинать приобретение опционов, так как основной вклад при ценовой оценке опциона по исторической шкале изменчивости находится на достаточно низком уровне. В случае, когда отметки по наведенной изменчивости приближаются к 40%, трейдерам стоит подумать о продаже опционов, так как премии, уплачиваемые на цены основных опционов, в этом случае оказываются достаточно высокими. Зачастую трейдеры используют технический анализ для определения направления изменений подразумеваемой волатильности. Одной из наиболее эффективных стратегий при определении направления скрытой волатильности является использование, так называемых, «Линий Боллинджера». Посредством использования «Линий Боллинджера» определяют степень отклонения от определенной величины стандартного среднего, за счет чего и становится возможным расчет изменчивости при оценке того или иного финансового инструмента. Так как расчет подразумеваемой волатильности обычно представляет собой обратимый процесс, при котором величины обычно стремятся к возврату до среднего значения, инструмент оценки скорости возврата показателей к средней величине, является весомым помощником при оценке диапазона данного процесса. При использовании трейдерами подразумеваемой волатильности для определения будущих изменений по данному же параметру, необходимо воспользоваться таблицей исторических изменений по наведенной неустойчивости (или же данными по историческим изменениям  параметра волатильности).

  

 

Вторым, анализируемым участниками рыночной торговли, параметром изменчивости является историческая оценка ценовой неустойчивости. Историческая волатильность рассчитывается  посредством определения стандартного отклонения по временному ряду и умножения данного показателя на квадратный корень временного показателя (), в результате чего трейдер получает десятичное число, которое легко превращается в более удобоваримый процентный эквивалент. А так как оценка финансовых инструментов обычно привязывается к нулевому пределу, то для оценки окупаемости с учетом стандартного отклонения и исторической волатильности, аналитики обычно используют логарифмические функции. Историческая нестабильность представляет собой меру того, насколько изменилась оценка определенного финансового инструмента, по отношению к показателям за предыдущий период. Данный инструмент анализа нельзя считать направленным на оценку грядущих изменений, как в случае с подразумеваемой волатильностью. Историческая изменчивость представляет собой измерение изменений величины основного финансового инструмента, где исторически подразумеваемая волатильность является определителем степени подразумеваемой изменчивости (в условиях, когда на рынке ожидаются изменения при оценке финансового инструмента).

В большинстве случаев, показатели подразумеваемой волатильности будут оказываться  выше показателей исторической волатильности. Это указывает на то, что участники рыночной торговли пытаются оценить, насколько предполагаемые изменения рынка отличаются от фактической рыночной ситуации. Рассматривая графики как  подразумеваемой, так и исторической волатильности QQQQ ETF, можно наблюдать за тем, что в 95% случаев, уровень подразумеваемой волатильности оказывается выше уровня исторической волатильности. Данный факт должен наталкивать трейдера на следующую мысль: приобретенный опцион теряет свою стоимость к моменту завершения торгов в большинстве случаев. Приобретая опционы по аутрайт-сделкам, важно также оценивать относительный размер подразумеваемой изменчивости. В случае, когда уровень подразумеваемых изменений цен достаточно высок (выше 35% по шкале QQQQ ETF), трейдеру необходимо избегать единичных конверсионных операций типа аутрайт. Для заключения удачной опционной сделки, трейдеру необходимо начинать приобретать позиции на уровне волатильности, близком к 20%.

Степень изменчивости, как подразумеваемой, так и исторической определяется из расчета базовой цены закрытия. Наведенная волатильность рассчитывается с учетом ежедневных окончательных цен, для того, чтобы определить цену опциона.  При расчете абсолютной стоимости, негативные показатели принимаются за дифференциальную величину.  Рынок может считаться изменчивым даже в том случае, если оценка финансового инструмента изменилась относительно незначительно. Например, если стоимость ценных бумаг компании ABC выросла на 10% в определенный день, а на следующий день, упала на 10%, и их цена продолжалась изменяться каждый день в течение месяца, с ежедневными изменениями курса в 2%, то показатели по волатильности, за период в 12 месяцев, значительно возрастут.

Именно для того, чтобы в полной мере оценивать рыночную ситуацию, инвесторам необходимо постоянно проводить рыночный мониторинг на предмет изменчивости. В случае если рынок можно считать неустойчивым, инвесторам необходимо давать себе отчет в том, что следует принимать определенные меры, для ослабления влияния волатильности на уже приобретенные портфели инвестиций, а также на намечающиеся новые сделки. Опционные аутрайт-сделки по кривой волатильности, обычно работают против инвесторов, в том случае если уровень подразумеваемой волатильности высок настолько, что он оказывается выше относительно высоких отметок уровня исторической волатильности. Например, в случае, когда уровень подразумеваемой нестабильности QQQQ ETF достигает 35%, инвестору необходимо учитывать тот факт, что данный уровень изменчивости превышает любой исторический показатель волатильности за прошедший год. Таким образом, остается совсем немного шансов на то, что рынок сможет изменяться быстро, в мере, достаточной, чтобы окупить выплаченные на момент приобретения опциона, премиальные.

Именно поэтому, инвесторам необходимо найти надежный источник информации, позволяющий отслеживать параметры как подразумеваемой, так и исторической волатильности с наглядными графиками, так как данные показатели помогут определить исход как успешных, так и проигрышных опционных сделок.

 



Распечатать

C чего начать

Типы

Анализ

Обучение

Инвестиции

«Поделиться»

18+

обновить