Меню

Евро регион должен быть разделен

  •    Автор:  TTraders

Наибольший макроэкономический дисбаланс в мире не между США и Китаем, как считают многие, а между «не столь уж и Соединенными Штатами Европы».

 

Это один из результатов дисбаланса валюты и конкуренции, вызванного тем, что канцлер Германии Ангела Меркель называет «общей судьбой» экономического и валютного союза. Дисбаланс текущих европейских счетов должен быть устранен, рано или поздно, путем разделения зоны евро на группы кредиторов и должников.

Евро кредиторы формируются вокруг Германии, они должны иметь положительное сальдо торгового баланса не менее 20%. В экспортном секторе это может вызвать плач и скрежет зубов, но в этом случае потребители и импортеры получили бы значительную прибыль через многократное улучшение условий торговли. Это было бы конструктивным европейским вкладом в борьбу с одним из крупнейших источников глобальной экономической нестабильности.

Предложение разделения зоны евро на более слабые и сильные стороны было выдвинуто многими за последний год или около того, но всегда отвергалось как неработоспособное и не от мира сего. Теперь реализация, кажется, приближается из-за сокрушительного потрясения на международных рынках облигаций.

Как теперь явно видно, единая валюта была, к сожалению, недостаточно хорошо устроена для преодоления экономических и структурных различий в зоне евро. Сочетание существенной недооценки валюты стран-кредиторов в северной части и завышения ее в проблемных южных штатах не является правильным.

В первой категории мы видим большие излишки в международной торговле и рост инфляции из-за относительно дорогого импорта.

Во второй группе происходит обратное: дефицит текущего счета сохраняется, несмотря на устойчивую дефляционную политику.

По данным Международного валютного фонда, в прошлом году не менее чем в семи европейских странах зарегистрированы излишки текущего счета, измеряемые валовым внутренним продуктом, по сравнению с Китаем, Японией и Россией. Эти страны включают в себя Германию, Нидерланды и Люксембург. В группе мы также находим Данию и Швецию, за пределами блока евро, но с валютами, которые довольно сильны, но все еще недооценены, а также два «особых случая» – Норвегию и Швейцарию.

У всех этих стран профицит текущего счета более чем на 5% от ВВП, по сравнению с 3,6% в Японии, 4,8% в России, 5,2% в Китае.

Очень маловероятно, что эта ситуация может быть разрешена путем неограниченного расширения баланса Европейского Центрального Банка. Без жесткого европейского политического консенсуса и гарантий налогоплательщиков стран-кредиторов, от ЕЦБ нельзя ожидать выполнения сглаживающих операций на рынках облигаций.

Евро не удалось преодолеть суровые испытания. В настоящее время необходимо предпринимать творческие, политические, но, в любом случае, решительные меры для разделения зоны евро.
Регион: Европа

Перейти вверх

Добавить комментарий


Информация
Посетители, находящиеся в группе Гости, не могут оставлять комментарии к данной публикации.

C чего начать

Типы

Анализ

Обучение

Инвестиции

«Поделиться»

18+

обновить